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Criterios interpretativos sobre el régimen de comunicación de operaciones vinculadas

Published on 21st Feb 2022

La Comisión Nacional del Mercado de Valores ("CNMV") publicó el 15 de noviembre 2021 unos criterios interpretativos sobre el nuevo régimen de comunicación de operaciones vinculadas introducido por la Ley 5/2021, de 12 de abril ("Ley 5/2021"), por la que modifica el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital ("LSC") y que entró en vigor el 3 de julio de 2021.

La Ley 5/2021 introdujo en la LSC una regulación específica para las operaciones que las sociedades cotizadas lleven a cabo con partes vinculadas y, asimismo, también modificó la LSC a los efectos de atribuir a la CNMV la supervisión sobre el contenido del artículo 529 unvicies de la LSC, acerca de la publicación de información sobre operaciones vinculadas.

Teniendo en consideración que esta regulación introduce novedades importantes frente al marco normativo anterior y a raíz de haber recibido diferentes consultas, la CNMV publicó unas directrices a los participantes de los mercados para una adecuada aplicación de las obligaciones de información.

A estos efectos, cabe señalar que la CNMV considera relevante que la información que las sociedades cotizadas publiquen sea comparable, teniendo en consideración además que las operaciones con partes vinculadas tienen una enorme relevancia para que los accionistas e inversores puedan evaluar y juzgar adecuadamente la situación financiera de las entidades y su rendimiento, así como los riesgos que estas transacciones podrían representar.

Los criterios interpretativos tratados en el documento publicado por la CNMV son relativos a:

  • El régimen transitorio de aplicación del nuevo régimen de información y aprobación de las operaciones con partes vinculadas;
  • La agregación de operaciones;
  • Las personas vinculadas a los administradores;
  • Los umbrales de publicación individualizada;
  • Las magnitudes relevantes de las operaciones vinculadas;
  • El momento de publicación de las operaciones vinculadas;
  • El informe de la comisión de auditoría;
  • La distribución de dividendos y otras devoluciones de aportaciones similares.

El documento publicado por la CNMV no tiene carácter normativo y se irá actualizando con otras consultas futuras que reciba, su experiencia supervisora, cambios regulatorios o jurisprudenciales, o posiciones comunes adoptadas a nivel de la Unión Europea.

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* This article is current as of the date of its publication and does not necessarily reflect the present state of the law or relevant regulation.

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